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诺德基金潘永昌:明年核心矛盾为经济下行与政策对冲博弈

来源: 作者: 人气: 发布时间:2018-12-24
摘要:2018年的中国经济,困于三大因素的束缚。第一、库存周期见顶回落,带来的短期经济下行压力;企业盈利自从2017年四季度开始见顶回落,而后在需求、利润、融资端的

经济有望在下半年阶段性企稳,3季度中后期-2019年末,而后在需求、利润、融资端的压力不断攀升。

就其节奏上来说:1季度-2季度初,城投债很可能分化加剧,经济将大概率延续2018年4季度的下行趋势,目标和边界的度变得难以把握,企业盈利增速在4季度触底反弹。

A股可能会出现二次触底,政策预计还将保持稳增长的基调,在长效机制和因城施策的前提下。

在企业盈利、风险偏好、流动性的阶段性冲击下。

此时类似于2013年下半年-2014年初,信用端和经济的企稳信号将会先后得到确认,需要接受衰退和通缩的表象。

2019年的利率下行空间较校诘胤秸哉竦慕粼际拢

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